可转债市场又要“上新”了，近期有8只可转债相继获准注册。
受今年科技赛道行情火热影响，年内已有至少80只可转债因触发强赎条款、到期兑付等原因完成摘牌，或正处于退市流程中。这导致年内可转债市场的规模至少缩水500亿元，虽然可转债“上新”节奏加快，但是短期内仍难以填补摘牌带来的市场缺口。不过，虽然可转债数量和规模有所减少，但是可转债市场却表现得非常红火，特别是科技行业的可转债，年内有31只可转债的涨幅超过五成。
可转债市场将添“新丁”
最新一周的数据显示，已有8只可转债获注册同意，供给出现加快迹象。获得注册同意之后，距离上市仅“临门一脚”，可转债市场即将纳新。
根据同花顺统计，今年以来，已经有16只可转债上市交易，合计发行规模近130亿元。对比去年同期，今年可转债发行数量并不算少。只是受科技板块行情走强影响，大量可转债触发强赎条款并摘牌退市，使得市场规模不升反降。
同花顺数据显示，截至5月26日，全市场可转债剩余规模约为5000亿元，较今年年初减少超500亿元，与2023年末8758亿元的阶段性高点相比，缩水超过3700亿元。
今年以来，已有69只可转债从交易所摘牌，退出了可转债市场；另有11只已公告触发强赎，即将被赎回。这意味着，2026年以来可转债退出数量已达80只，退出节奏有所加快。其中，3月、4月连续两个月单月退出数量达到22只，成为年内退出的高峰期。5月以来，已有3只可转债从交易所摘牌，11只可转债进入提前赎回流程。
对于可转债提前赎回潮，多位业内专家表示，近期A股成长赛道行情回暖，半导体、新能源等板块正股持续走强，大批个股价格站稳转股价130%上方，批量触发可转债强制赎回条款。此外，上市公司通过提前赎回可转债，有助于公司优化财务结构，降低财务费用，上市公司主动推进强赎意愿较强。
从退出方式来看，触发强赎占据了绝对主导地位。数据显示，在年内已退出或即将退出的80只可转债中，有66只因触发强赎而退出，占比高达82.50%，对应发行规模为604.06亿元；剩余14只因债券到期退出，占比17.50%，对应发行规模为175.16亿元。
对于可转债不断赎回退出的情况，畅力资产董事长宝晓辉表示，近年来，A股市场行情呈现出显著回暖态势，市场活跃度与估值水平均有所提升。在此背景下，大量可转债对应的正股价格持续攀升，相继触发“强制赎回”条款。
在年内退出的可转债中，部分品种的存续期甚至不足一年，就因大涨，便匆匆告别了可转债市场。其中，恒帅转债、伟测转债、安集转债等均在上市后不久即触发强赎条款并完成摘牌。
31只可转债年内涨幅超过50%
可转债新券从发布预案到发行上市，中间流程包括：董事会预案、股东大会批准、交易所受理、上市委通过、同意注册，直至发行上市。
随着大量可转债退市，可转债的“补货”速度也在加快。根据华创证券的最新测算，可转债从董事会预案环节到股东大会通过环节的用时，2023年平均不足百天，2024年、2025年则增加至约280—290天，但在2026年又快速回落至约175天。其余环节耗时从2025年下半年开始也同样出现缩减。
从目前新发的可转债来看，多数集中在科技行业。这主要基于政策催化，2月9日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施。
在进一步支持优质上市公司创新发展方面，沪深北交易所明确，对经营治理与信息披露规范、具有代表性与市场认可度的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率。
同时，为更好适应科创企业再融资需求，沪深交易所已修订上市公司“轻资产、高研发投入”规则，明确主板企业认定标准。沪深北交易所存在破发情形的上市公司，可以通过定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务。
此外，沪深北交易所还明确，将提升再融资灵活性、便利度，加强再融资全过程监管。
博时基金指数与量化投资部基金经理刘玉强在接受记者采访时表示，随着全球科技革命和产业变革加速演进，中国硬科技产业正迎来黄金发展期，相关科技企业成长空间广阔，成为长期价值投资的核心布局方向之一。基金经理与研究员积极调研，深入芯片制造、AI算力、新材料生产等产业一线，与上市公司、行业专家面对面交流，将产业洞察转化为投资决策依据，不断挖掘具备核心技术与长期价值的优质标的。
不过需要说明的是，虽然可转债发行已经加速，但是由于触发强赎红线的可转债，特别是银行板块的可转债被陆续摘牌，短期内“上新”的规模可能仍难以填补因退市摘牌而造成的规模缺口。
今年以来，可转债市场呈现指数震荡、结构分化、估值高企、新债受宠的特征。截至5月27日，中证转债指数今年以来累计上涨2.43%，不过行情有所分化，科技行业可转债表现优秀，有31只可转债的年内涨幅超过50%，基本都集中在高科技行业。
展望后市，东方金诚研究发展部分析师翟恬甜表示，随着国内经济数据整体向好及全球AI热潮延续，预计市场情绪后续将维持偏强状态，可转债有望跟随正股震荡上行。
“核心科技产业与能源端资产优势将不断扩大，成为可转债配置中重要组成部分。但随着核心板块拥挤度逐渐提升及高风偏资金回流，预计迎来板块较快轮动的主题类行情，对于无明显业绩支撑板块，需注意高低切换节奏，同时对尾部信用风险保持规避态度。”翟恬甜说。
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